UNIP6 1T19: Continuando com os resultados do primeiro trimestre de 2019, você pode ver no blog os resultados de Magazine Luiza, Petrobras, Locamerica x Movida, EGIE3, GBIO33 entre outras, hoje trago o resultado de uma ação da minha carteira e do…
… meu estudo sobre fórmula mágica Joel Greeblatt!
E essa ação é a – Unipar Carbocloro (UNIP3, UNIP6).
Logo, vamos verificar seu resultado. Follow me!
UNIP6 1T19: Resultado
Ao abrir o balanço referente ao 1T19 da Unipar Carbocloro, vamos direto para a Demonstração do Resultado nas DFs Consolidadas como de costume, OK?
Nesta página temos uma visão de como anda sua produtividade. Para isso, basta montar sua margem bruta.
Logo temos;
- 1T2019: 29%
- 1T2018: 36%
A produtividade da empresa foi afetada pela queda da receita líquida. Note que o CPV (Custo sobre produtos vendidos) se manteve estável na comparação.
Depois de vermos essa queda na produtividade, vejamos como se saiu seu lucro operacional.
Para isso, anote os valores do Resultado Antes do Resultado Financeiro e dos Tributos, também conhecido como EBIT.
Depois desça a página até encontrar o Demonstrativo de Fluxo de caixa. Nela anote os valores de Depreciação e amortização.
Some-os e você chegará no EBITDA.
Se seguiu os passos acima, percebeu que o EBITDA da nossa fabricante de soda cloro e derivados caiu. Agora para chegarmos no lucro operacional, você pega o EBITDA e divide pela receita liquida.
Logo temos uma variação negativa de quase 15% na comparação entre os trimestres.
E quanto a geração de caixa da Unipar Carbocloro?
Vamos ver como se saiu o indicador FCL CAPEX, cara que nos mostra o quanto a empresa gerou de dinheiro após descontado o investimento em imobilizado e intangível.
Para chegar neste indicador, você precisa ir até a página Demonstração do Fluxo de Caixa. Anote os valores do Caixa Líquido Atividades Operacionais e Aquisição de imobilizado e intangível.
Voltando, com os valores anotados, basta soma-los e chegaremos ao FCL CAPEX. O da Unipar ficou assim;
- 1T19: 131.011
- 1T18: 166.154
Logo nossa empresa gerou menos dinheiro na comparação entre os trimestres.
Agora vamos até o Balanço Patrimonial Ativo ver como anda o caixa da empresa. Nesta página, observe que o caixa da UNIP6 caiu na comparação com o quarto trimestre do ano passado.
E quanto a sua dívida?
Vejamos.
Endividamento
Na página Balanço Patrimonial Passivo, temos uma noção das dívidas da empresa. E isso se dá através dos Empréstimos e Financiamentos.
Some-os e chegará na dívida bruta da empresa. Para chegar na dívida líquida, basta subtrair a divida bruta da soma entre caixa e aplicações financeiras vistas no balanço patrimonial ativo.
Se seguiu os passos até aqui, notou que a divida bruta e a divida liquida da UNIP3 caiu.
Conclusão
Nessa visão rápida do balanço da Unipar Carbocloro, observamos que a empresa perdeu produtividade, o EBITDA caiu, receita liquida caiu e margem do lucro operacional deu uma caída significativa.
Apesar de todo esse cenário, a divida da empresa caiu na comparação.
É meus caros, vários dos resultados trimestrais que ando publicando por aqui o cenário acima tem se repetido. Perda de produtividade, EBITDA, geração de caixa…
Ao menos a Unipar não aumentou sua divida. Já avaliou essa empresa? Conte nos comentários.
Não custa lembrar que isso é apenas um estudo inicial, passando longe de ser recomendação de compra/venda!