MDIA3 2T19: Bolacha ou Biscoito?

É, mercado não gostou nada do resultado referente 2T19 da MDIA3. O que será que aconteceu não?

Bom, assim como todos os resultados postos aqui, vejamos uma análise rápida de seu balanço para tentar descobrir o motivo da queda de suas ações.

*Enquanto escrevo as ações caem 8%!

Tudo bem que hoje a Argentina colabora bastante com as quedas. Mas deve ter mais coisa nisso ai.

Vejamos.

Você pode ver no blog os resultado da Odontoprev (ODPV3), Engie (EGIE3), Braskem (BRKM5), Lojas Americanas (LAME4) entre outras.

MDIA3 2T19: E ai, bolacha ou biscoito?

Quem segue o blog, já deve estar extremamente cansado de ler minha recomendação quanto ao livro;

Investindo para Vencer.

Mas eu o recomendo por ser de fácil leitura e simples para colocar em prática. Todos estes posts sobre resultados trimestrais e anuais das ações que venho publicando são com base neste livro.

E olha que estou abordando bem pouco. O livro te ensina muito mais coisa. Logo compre clicando no link acima e ajude o Investidor Inglês com algumas balas. 😁😁😁

Veja bem, no livro Mille o autor, nos mostra como analisar empresas utilizando 4 pontos. Eles são;

• Governança, 
• Geração de Caixa, 
• Produtividade,
• Endividamento.

Logo, vamos começar a análise do balanço referente ao 2T19 da MDIA3 pela sua produtividade. Para isso vamos direto na página –  Demonstração do Resultado nas DFs Consolidadas.

Nesta página temos uma visão de como anda sua produtividade. E para termos esta visão, basta montar sua margem bruta. (O livro ensina como fazer isso)

Logo temos;

• 2T2019: 34%
• 2T2018: 40%

A receita liquida da MDIA3 cresceu na comparação entre os trimestres, assim como seus custos. Porém, os custos aumentaram a ponto de impactar sua produtividade.

Agora vejamos como se saiu seu lucro operacional.

Para isso, anote os valores do Resultado Antes do Resultado Financeiro e dos Tributos, também conhecido como EBIT.

Depois vá para a página Demonstrativo de Fluxo de caixa. Nela anote os valores de Depreciação e amortização.

Some-os e você chegará no EBITDA.

Se seguiu os passos acima, percebeu que o EBITDA das M. Dias Branco caiu por volta de  74 milhões na comparação. Com isso, seu lucro operacional, caiu 5% entre os períodos.

E quanto a geração de caixa das M. Dias Branco?

Vamos ver como se saiu o indicador FCL CAPEX, cara que nos mostra o quanto a empresa gerou de dinheiro após descontado o investimento em imobilizado e intangível.

Para chegar neste indicador, você precisa ir até a página Demonstração do Fluxo de Caixa. Anote os valores do Caixa Líquido Atividades Operacionais e Aquisição de imobilizado e intangível.

Voltando, com os valores anotados, basta soma-los e chegaremos ao FCL CAPEX. Logo temos;

• 2T19:  294 mi
• 2T18:  357 mi

Novamente vemos queda em seus números. Dessa vez a empresa gerou menos dinheiro.

Agora vamos até o Balanço Patrimonial Ativo ver como anda o caixa da empresa. Nesta página, observe que o caixa da empresa subiu cerca de 78 milhões na comparação com o quarto trimestre do ano passado.

Enfim algo subiu!

E quanto a sua dívida?

Endividamento

Na página Balanço Patrimonial Passivo, temos uma noção das dívidas da empresa. E isso se dá através dos Empréstimos e Financiamentos.

Some-os e chegará na dívida bruta da empresa. Para chegar na dívida líquida, basta subtrair a divida bruta da soma entre caixa e aplicações financeiras vistas no balanço patrimonial ativo.

Se seguiu os passos até aqui, notou que a divida bruta da empresa caiu 87 milhões!

Nessa visão rápida do balanço da M. Dias Branco, observamos que a produtividade caiu, lucro operacional caiu, EBITDA caiu…

O que se safou foram o caixa, que subiu um pouco diminuindo assim sua divida liquida. Que alias diminui também devido a menor divida comparando os trimestres.

Seguindo os pontos do livro (Geração de Caixa, Endividamento, Produtividade e Governança), note que dos 3 pontos observados (governança não verifiquei), apenas um se saiu melhor.

Mesmo assim, não é motivo para desespero. Concorda comigo? Deixe seu comentário!

Não custa lembrar que isso é apenas um estudo inicial, passando longe de ser recomendação de compra/venda!