O que é a Estratégia Barbell? {Na prática!}

Você sabe o que é a estratégia Barbell?

Neste post eu te conto o que é essa estratégia, quem a criou e ainda testes para ver como ela se comporta em nosso mercado tupiniquim.

Continue lendo…

O que é a estratégia Barbell?



Segundo nosso amigo Zé, do site clubedopairico, a estratégia Barbell é…

Ter 90% do seu patrimônio em títulos do tesouro e o restante em opções.”

Sim, as temidas Opções

Entretanto, na verdade não foi o Zé que disse isso ai, e sim Nassim Taleb!

Lembra dele? Não? Ele é o autor de A lógica do Cisne Negro (Recomendei esse livro em algum post perdido no blog)

livro A Lógica do Cisne Negro

Essa estratégia foi pensada para o mercado americano. Afinal, a renda fixa dos gringos em geral paga quase nada.

Não se assuste se em breve não pagar nada mesmo. E isso assustadoramente serve para o Brasil. Afinal, você já imaginou algum dia ver a Selic a 3%?

Logo precisamos melhorar o rendimento dos investimentos de baixo risco de alguma forma. Foi pensando assim que Taleb colocou as opções na estratégia.

Já que elas podem “turbinar” o resultado. É por isso que eu chamo a atenção no post – Por que usar opções?

Taleb sugere comprar opções PUT e CALL, assim você aproveita eventos tanto para cima, quanto para baixo.  

Alguém lembrou dos recentes Circuit Breaker?

Será que funciona? – {Primeiro Teste}

o que é a estratégia barbell

Para saber se funciona, nada melhor do que testar não?  

Assim, peguei lá em 2017 as opções abaixo;

  • PETRI13 – Opção CALL com vencimento em 18/09/2017. Nesta simulação a compra foi feita no dia 21/06/2017 por R$0,54
  • PETRU52 – Opção PUT com vencimento em 18/09/2017. Aqui a compra foi feita por R$0,33

As duas opções acima foram compradas 1000 de cada gerando um custo total de R$852,00 (já considerando corretagem e impostos).

Desmontando a operação quase três meses depois, dia 12/09/2017;

  • Vendendo as PETRI13 a R$1,96 cada,
  • PETRU52 virou pó, ou seja, seu valor ficou muito próximo de zero não compensando a venda, obtivemos um lucro liquido de,

R$1.119,00!

O fator primordial sobretudo para esse operação sair vencedora foi a valorização expressiva da Petrobras.

Afinal, ela saiu de R$11,93 para quase R$15,00!  

Isso foi determinante para o sucesso da estratégia.

Segundo Teste

Um mísero teste não serve para dizer se a operação funciona, não é mesmo? Então, montei mais um;

  • PETRL17 – Opção CALL com vencimento em 18/12/2017. Nesta simulação a compra foi feita no dia 12/09/2017 por R$0,44
  • PETRX10 – Opção PUT com vencimento em 18/12/2017. Aqui a compra foi feita por R$0,60

As duas opções acima foram compradas 1000 de cada gerando um custo total de R$1021,77 (já considerando corretagem e impostos)

Como a PETR4 não saiu do lugar, as opções PETRL17 e PETRX10 viraram pó! Ou seja, se tivesse colocado grana conforme conto no post, teria amargado um prejuízo de pouco mais mil reais.

Não custa lembrar que isso é apenas um estudo inicial, passando longe de ser recomendação de compra/venda!

O que é a estratégia Barbell? – {Terceiro Teste}

estratégia barbell

Quando montei as operações acima, em um não longínquo 2017, as opções no Brasil além de não terem muita liquidez, se restringindo a uma e outra, também não contavam com negócios a longo prazo.

O máximo que se conseguia era opções com vencimento em 3 meses.

Felizmente o cenário mudou. Hoje temos opções com vencimento em até 2 anos!

E para ajudar, isso não se resume a PETR4. Temos opções longas de RAIL3, VVAR3… (Consulte o site da B3 para mais informações)

Contudo, pagamos um preço por esse tempo. Vou pegar de exemplo opções longas que eu tenho/tinha em carteira para o nosso terceiro teste.

  • PETRL300 (Strike 29,70) – Opção CALL com vencimento em 21/12/2021. Em média, paguei cerca de 5 reais por opção.
  • PETRX300 (Strike 29,70) – Opção PUT com vencimento em 21/12/2021. Em média, paguei 4 reais por opção.

Comprando 1000 opções de cada tipo, gastamos R$9.000,00 mais ou menos. Falta corretagem e impostos.

O valor acima foi antes de prestigiarmos o Cisne Negro que derrubou as bolsas de valores mundo a fora.

A cotação da PETR4 estava por volta dos 30 reais.

E em meio a crise, lembro que os valores dessas opções ficaram assim;

  • PETRL300 – R$1,00 por opção mais ou menos
  • PETRX300 – R$15,00 por opção

A PETR4 de 30 reais foi para mais ou menos 15 reais. Uma bela queda não?

Com isso, minha posição de 9 mil reais em opções foi para 16 mil reais!

melhorar listening

Conhece meu post sobre como eu aprendi Inglês grátis e rápido, tipo em 3 meses?

Dessa forma, seguindo a estratégia barbell você não perderia dinheiro na renda variável durante as quedas em que a bolsa de valores passou.

Seguindo uma alocação de ativos como bem conta o site Viagem Lenta, você venderia uma parte da posição em opções e realocaria na renda fixa para manter o percentual de 90/10, assim aumentando seu patrimônio.

Totalmente o contrário visto em meio a crise.

Conclusão

Três testes é muito pouco para dizer se uma estratégia funciona ou não. Contudo, posso dizer por experiência que a estratégia barbell com opções de curto prazo sofre quando;

  • A ação alvo (no caso PETR4) se mexe muito pouco durante a vida das opções. Em mexer digo, valorizar ou desvalorizar pouco +- 2 a 5%.
  • Com opções de prazo curto, você precisará estar sempre recomprando. E se no período a ação não valorizar/desvalorizar, o prejuízo é certo!

Agora com as opções longas a disposição, o cenário é outro.

Depois da apresentação do teste 3, você acha interessante continuar o teste desta estratégia?

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See ya!

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KB Investimentos
3 anos atrás

Se algo grande acontecer, você vai ganhar bem.
Mas tem que ser grande. A reforma da previdência e trabalhista serem aprovadas facilmente. Ou, ao contrário, nada aprovado e a recessão voltar com força. Ou ainda alguma guerra para o preço do barril disparar.
Vamos ver.

Abs.

3 anos atrás

Interessante a estratégia.

Vou acompanhar…

Marcio Amaro
3 anos atrás

mais uma vez, parabéns pela iniciativa!

3 anos atrás

Bah Investidor, eu não tenho sorte com opções e quase já tatuei na testa: não opere opções. Talvez uma estratégia assim possa ser diferente, mas aí vc dependerá de um cisne negro, tal comentei lá no meu blog. Aí, o ideal seria manter essa estratégia por um longo tempo, até que o evento aconteça. Abraço,

2 anos atrás

Olá II!

Muito bom esse post!
Como você fez para definir o strike?

Abraço!

Estratégia interessante. Não conhecia.
Fica o convite para vcs testarem nosso simulador de investimento, renda passiva e projeção de capital
http://www.aposenteaos40.org/p/calculadoras.html

1 ano atrás

Como ficou sua estratégia? deu resultado?

O Aportador
24 dias atrás

Muito bom,

Uma possibilidade interessante é utilizar uma espécie de “Gradiente Linear”, por exemplo: Quanto a PETR4 estiver na faixa dos 21 você compra a CALL no R$ 30 barata (L300), mas quando a PETR4 subir para R$ 25 você pode comprar a PUT longa mais barata no 20 (PETRD2).

Estou com o delta estrutural negativo na minha estratégia com as opções de PETR, portanto eu espero o papel se movimentar para um lado para comprar a opção longa mais barata

Grande abraço

24 dias atrás

Oie Investidor Inglês! Beleza meu amigo??
Tem como adicionar no seu blogroll o meu novo site?
https://mundosoul.com/
Um abraço!

Gustavo
24 dias atrás

Olá!
 
Acho mais interessante seguir essa estratégia utilizando o indice Bovespa sempre recalibrando as partes…
 
Índice subindo: Vende e recalibra percentualmente com Tesouro
Índice caindo: Vende Tesouro e recalibra comprando índice (Bova11)
 
Desta forma, acredito que ao longo do tempo sempre haverá ganhos.
 
 
 

23 dias atrás

Olá inglês, eu sou adepto da estratégia barbell mas acho que você aplicou alguns pontos um pouco fora. A alocação de maior risco inclui outros investimentos voláteis também, como criptomoedas. As opções que você comprou foram muito caras, geralmente são opções OTM e bem mais baratas, o lucro não é com uma variação normal e sim com um meio cisne negro ou um cisne negro mesmo. O ganho exponencial é forte nesse caso. A parte conservadora inclui ouro e dólar também. Mas mesmo assim o estudo foi muito bom, eu uso ela como filosofia mas adapto para o meu jeito,… Read more »

Last edited 23 dias atrás by Investidor Ingles