CIEL3 2T2020 – Como foi o segundo trimestre da Cielo? {spoiler – RUIM}

Neste post vejamos como se saiu a CIEL3 2T2020.

Segundo balanço analisado do segundo trimestre e primeiro aqui publicado (O da Weg ainda não atualizei o 2T2020), de antemão cito que;

  • A receita líquida consolidada da CIEL3 totalizou R$ 2.450,1 milhões, redução de 13,5% ou R$ 380,8 milhões em relação ao trimestre anterior e decréscimo de 12,5% ou R$ 351,0 milhões em relação ao 2T19.
  • O Prejuízo Líquido Cielo totalizou R$ 75,2 milhões, redução de 145,1% ou R$ 242,0 milhões em relação ao 1T20 e redução de 117,6% ou R$ 503,7 milhões em relação ao 2T19.
  • O EBITDA consolidado totalizou R$ 236,0 milhões, redução de 58,9% ou R$ 337,8 milhões em relação ao 1T20 e decréscimo de 69,7% ou R$ 542,0 milhões em relação ao 2T19

Você pode conferir esses e outros dados aqui.

CIEL3 2T2020 – Observações

Como o site da B3 não abre por aqui (faz uns dias que não consigo abrir os relatórios), não vou conseguir fazer comparativos entre o segundo trimestre de 2020 e o segundo trimestre de 2019.

E para ajudar, no ITR da Cielo também não há essa comparação nas DFs Individuais e em meu post sobre o 2T19, também não trouxe os números, apenas a comparação.

Mesmo assim vamos tentar uma análise aqui.

Produtividade

Começo observando a receita e já percebo o belo tombo. De 1 bi e trezentos e poucos milhos para 977 milhões de receita.

Ai você pega o custo dos bens/ou serviços que subiu e já nota que as coisas não vão bem.

Contudo, há de se lembrar da pandemia. Não podemos ignora-la.

Geração de Caixa – CIEL3 2T2020

Nem precisa avançar neste ponto. Basta observar o caixa líquido de atividades operacionais.

Olhando para ele já temos uma ideia do quão negativo será seu Fluxo de Caixa CAPEX.

Por mais que a empresa tenha reduzido os investimentos em imobilizado e intangível, os números do caixa operacional já entregam que não entrou grana esse semestre.


Eu costumo pontuar em 3 partes os balanços. Mas olhando para a produtividade e a geração de caixa, nem vou perder tempo vendo como está o endividamento da CIEL3 no 2T2020.

Afinal, é dois contra um.

Logo se tivesse essa ação em carteira eu pararia os investimentos nela. Lembrando que isso é para a minha carteira baseada em minhas premissas.

Construa a sua e tire suas conclusões. Abaixo você pode conferir como ela se saiu no primeiro trimestre.

Não custa lembrar que isso é apenas um estudo inicial, passando longe de ser recomendação de compra/venda!

CIEL3 1T2020

Destaques do primeiro trimestre de 2020 da Cielo;

  • Lucro Líquido caiu 69% em comparação ao primeiro trimestre de 2019.
  • Custos com bens e serviços teve um aumento de 12%.
  • A Cielo anunciou uma mudança na distribuição de dividendos e juros sobre capital próprio referente ao ano de 2020.

Análise Fundamentalista

Bom, quem acompanha minhas rápidas análises fundamentalistas sabe que o lucro líquido é o que menos dou importância.

E isso se deu após a leitura do excelente livro Investindo para Vencer.

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Recomendo e muito sua leitura!

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Depois do marketing do livro, vejamos como anda a produtividade da Cielo. E isso observamos segundo a margem bruta.

Calculando a margem bruta

Para encontrar a margem bruta, você pega a receita liquida e subtrai com o custo dos serviços prestados. Pegue o resultado e divida pela receita líquida e terá a margem bruta.

Logo, a margem bruta da CIEL3 no 1T2020 ficou em 40%. Calculando o mesmo período do ano passado, temos uma margem de 55% (1T19).

Continuando nessa página podemos ver o lucro operacional da companhia. E isso se deve ao indicador margem EBITDA.

Para chegar nesse indicador, na página demonstração de resultado você pega o valor Resultado Antes do Resultado Financeiro e dos Tributos (EBIT). Depois vá até a página demonstração fluxo de caixa e anote o valor Depreciações e Amortizações.

Some-os e chegará ao EBTIDA. Depois, basta dividir o EBTIDA / Receita de Venda de Bens e/ ou Serviços.

Pronto, está ai sua margem EBITDA. Se seguiu os passos com o CIEL3 1T2020, obteve;

  • 1T2020: 24%
  • 1T2019: 40%

É, não há duvidas que sua produtividade caiu.

Geração de Caixa

CIEL3 2T2020

Vamos ver como se saiu o indicador FCL CAPEX, cara que nos mostra o quanto a empresa gerou de dinheiro após descontado o investimento em imobilizado e intangível.

Para chegar neste indicador, você precisa ir até a página Demonstração do Fluxo de Caixa. Anote os valores do Caixa Líquido Atividades Operacionais e Aquisição de imobilizado e intangível.

Voltando, com os valores anotados, basta soma-los e chegaremos ao FCL CAPEX.

E o da Cielo ficou assim;

  • 2020:  -1.035.813
  • 2019:  –146.624

Disponibilidades Financeiras (Caixa)

Vá até a página Balanço Patrimonial Ativo. Lá temos uma ideia de como anda a disponibilidade financeira da empresa.

Para tanto, some os valores Caixa e Equivalentes de Caixa e Aplicações Financeiras.

Logo temos na comparação entre os trimestres um aumento de 20% no caixa da empresa.

O blog passou a ter um menu decente! (eu acho) Organizei alguns posts para serem melhor encontrados.

Agora existe a seção Aprender Inglês, meu estudo sobre a fórmula mágica de Joel Greenblatt e por fim, meus posts sobre Opções CALL/PUT.

Confira e deixe um feedback com suas impressões.

Endividamento

Na página Balanço Patrimonial Passivo, temos uma noção das dívidas da empresa. E isso se dá através dos Empréstimos e Financiamentos.

Some-os e chegará na dívida bruta da empresa. Para chegar na dívida líquida, basta subtrair a divida bruta da soma entre caixa e aplicações financeiras vistas no balanço patrimonial ativo.

Se seguiu os passos até aqui, notou que a divida bruta da empresa subiu na comparação entre 2020 e 2019 cerca de 30%.

Não custa lembrar que isso é apenas um estudo inicial, passando longe de ser recomendação de compra/venda!

See ya!

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Investidor Inglês,

Considerando as empresas controladoras da Cielo, talvez um “turn around” de sucesso seja alcançado.

Gostei do novo menu!

Abraços,

[…] todos os pontos observados da Weg melhoraram! Bem diferente do que vimos da Cielo […]